Das Wichtigste in Kürze
- Die Diversifikation zeigt, auf wie viele gleich große Positionen dein Portfolio effektiv verteilt ist.
- Sie berücksichtigt die Gewichte: Zehn Positionen, von denen eine 80 % ausmacht, sind effektiv kaum gestreut.
- Der Wert liegt immer zwischen 1 und der tatsächlichen Zahl deiner Positionen.
Was bedeutet die Kennzahl?
Wie breit ein Portfolio streut, lässt sich nicht einfach an der Zahl der Positionen ablesen. Wer zehn Werte hält, aber 80 % in einen einzigen steckt, trägt fast das Risiko einer Einzelaktie. Talantor drückt die effektive Anzahl an Positionen aus: die Zahl gleich großer Positionen, die dieselbe Streuung ergäbe.
Sind alle Positionen exakt gleich gewichtet, entspricht der Wert genau ihrer Anzahl. Je ungleicher die Gewichte, desto weiter sinkt er darunter. So wird ein Klumpenrisiko sofort sichtbar.
Ein Beispiel
Angenommen, du hältst zehn Werte. Sind sie alle gleich gewichtet (je 10 %), liegt die effektive Zahl bei 10. Hält dagegen ein einziger Wert 80 % und die restlichen neun teilen sich die übrigen 20 %, sinkt der Wert auf ungefähr 1,5 - trotz zehn Positionen ist das Portfolio also fast so konzentriert wie eine einzige.
Wie Talantor sie berechnet
Grundlage ist der Herfindahl-Index, die Summe der quadrierten Positionsgewichte. Große Gewichte fallen durch das Quadrieren besonders ins Gewicht. Die effektive Positionszahl ist der Kehrwert dieses Index. Talantor zeigt zusätzlich die tatsächliche Zahl deiner Positionen, sodass du beide direkt vergleichen kannst.
Streuung ist mehr als Stückzahl
Echte Diversifikation entsteht nicht allein durch viele Positionen, sondern durch Positionen, die sich unterschiedlich verhalten. Wie stark dein Portfolio insgesamt mit dem Gesamtmarkt mitläuft, zeigen Beta und Korrelation.